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A temporada de balanços segue revelando o desempenho das empresas listadas na Bolsa e apontando tendências para o mercado.
Entre os destaques desta semana estão Banco ABC Brasil (ABCB4), Vamos (VAMO3), Itaúsa (ITSA4) e Localiza (RENT3), que apresentam seus resultados e mostram como têm se adaptado ao cenário econômico atual.
Os números divulgados devem orientar análises e influenciar decisões estratégicas de investidores.
ABCB4 (Banco ABC)
- Preço Atual: R$ 21,73.
- Preço Alvo: R$ 24,61 -> 24,83.
Achei o resultado ok. Apesar de ainda estar mais fraco do que em 2024, os números tiveram boa evolução em relação ao começo do ano, que tinha sido bem abaixo.
No lado positivo, a inadimplência atingiu um de seus menores patamares, o que habilita o banco a reduzir sua PDD e aumentar o lucro no futuro.
Como a ação ainda negocia próxima a 5x lucros e o ROE deve aumentar ao longo dos próximos resultados, ainda vejo com bons olhos a ação.
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BPAC11 (BTG)
- Preço Atual: R$ 40,02.
- Preço Alvo: R$ 34,96 -> 45,84.
Gostei bastante do resultado. Na receita, os segmentos que estavam mais fracos voltaram a crescer, como a parte de renda variável, além disso, os que estavam fortes apresentaram um crescimento ainda maior.
Mesmo com o preço do ativo sendo mais alto, a qualidade dos resultados e a rápida evolução nos números me fazem gostar do papel.
CXSE3 (Caixa Seguridade)
- Preço Atual: R$ 13,35.
- Preço Alvo: R$ 14,16 -> 14,96.
A Caixa Seguridade apresentou mais um trimestre sólido, fruto de um crescimento nos seguros habitacional e residencial, além de um desenvolvimento acelerado do setor de consórcios.
Apesar da ação estar próxima de seu preço justo, a estabilidade de resultados pode fazer com que uma compra tenha sentido para investidores mais conservadores.
VAMO3 (Vamos)
- Preço Atual: R$ 3,96.
- Preço Alvo: R$ 7,84 -> 6,92.
Não gostei do resultado. Apesar de um bom crescimento na receita, a Vamos perdeu rentabilidade e está com um índice de devolução elevado, fruto de um agro mais fraco e de juros altos.
A dívida segue como o maior ponto de preocupação da empresa e ela revisou para baixo seu guidance, sinalizando que não vai conseguir desalavancar em 2025, o que é negativo.
NATU3 (Natura)
- Preço Atual: R$ 9,39.
- Preço Alvo: R$ 11,29 -> 10,50.
Tivemos leves evoluções no trimestre. Com as “Ondas” ocorrendo, a Natura está enxugando bastante sua operação, o que afeta negativamente a receita, porém, no resultado atual, ela já voltou a apresentar um tímido crescimento, além disso tivemos evoluções nas margens de lucro.
De toda forma, a Natura já está relativamente bem precificada no patamar atual, então prefiro ficar de fora do ativo até que sua reestruturação esteja completa.
SBSP3 (Sabesp)
- Preço Atual: R$ 110,97.
- Preço Alvo: R$ 126,00 -> 133,18.
Gostei do resultado, apesar da receita ter sido um pouco mais fraca, a Sabesp segue melhorando sua margem de lucro e no trimestre atual entregou mais um corte em despesas administrativas.
Com os resultados evoluindo nessa velocidade, a ação pode surpreender positivamente nos próximos trimestres, então considero o ativo uma boa opção.
ITSA4 (Itaúsa)
- Preço Atual: R$ 10,91.
- Preço Alvo: R$ 12,02 -> 12,80.
O resultado foi impulsionado por um aumento da lucratividade do Itaú, que atualmente representa mais de 96% do lucro da holding, dessa forma, o banco acaba moldando praticamente todos os resultados.
De toda forma, as demais controladas apresentaram boa evolução no lucro, o que é positivo.
De um modo geral, a Itaúsa acaba sendo uma opção melhor do que comprar ITUB4, porém, prefiro comprar ITUB3 que é puramente a operação bancária e apresenta um DY mais alto.
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VBBR3 (Vibra)
- Preço Atual: R$ 21,24.
- Preço Alvo: R$ 15,77 -> 15,43.
Não gostei do resultado. Na distribuição de combustíveis a Vibra teve uma perda nos estoques antigos, o que afetou bastante a margem de lucro.
Por outro lado, a receita segue crescendo em um bom ritmo.
No preço atual, vejo a empresa bem precificada, então prefiro ficar de fora.
RENT3 (Localiza)
- Preço Atual: R$ 34,58.
- Preço Alvo: R$ 35,06 -> 37,50.
Operacionalmente, achei ok o resultado. Tanto no aluguel individual quanto nas frotas tivemos uma expansão na receita especialmente via aumento de ticket médio.
No lado negativo, a Localiza segue com dificuldade para gerar caixa, gerando um novo aumento em sua dívida líquida.
Vejo a ação relativamente bem precificada no momento, então prefiro ficar de fora.
SBFG3 (Grupo SBF)
- Preço Atual: R$ 10,70.
- Preço Alvo: R$ 13,56 -> 11,68.
Achei o resultado ok. Na parte da receita voltamos a ter crescimento orgânico após vários trimestres mais fracos.
Por outro lado, a margem de lucro da operação comprimiu, fruto dessa estratégia comercial mais agressiva.
Pessoalmente, já vejo a empresa bem precificada no patamar atual, mas caso os resultados voltem a crescer, a ação pode reagir de forma positiva.
DIRR3 (Direcional)
- Preço Atual: R$ 13,63.
- Preço Alvo: R$ 12,11 -> 13,17.
Gostei do resultado. Operacionalmente o volume de lançamentos cresceu bem, com as vendas acompanhando o valor e a VSO se manteve alta.
Financeiramente, a receita teve forte crescimento e as margens melhoraram por mais um trimestre.
No patamar atual, vejo a empresa bem precificada, porém, com o nível atual de resultados, a ação deve manter o bom desempenho.
BPAN4 (Banco PAN)
- Preço Atual: R$ 7,58.
- Preço Alvo: R$ 6,38 -> 6,01.
Não gostei do resultado. O banco está tentando reduzir a inadimplência de sua carteira, afetando os spreads de crédito, o que reduziu o lucro do trimestre.
Por outro lado, a inadimplência segue crescendo, afetando ainda mais o valor. Dado o preço atual do ativo, que roda em torno de 9,0 vezes seu lucro, prefiro ficar de fora no momento.
