A carteira Small Caps registrou queda de 5,69% em dezembro, desempenho inferior ao índice de referência, que recuou 3,19%, causando um descolamento negativo de 2,5 pontos percentuais. Apesar do resultado negativo no mês, a carteira acumula alta de aproximadamente 79% desde julho de 2022, frente a uma valorização de cerca de 15% do índice. O ano de 2025 foi encerrado com um desempenho mais de 20% superior ao benchmark.

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Desempenho por ativo e dividendos

O principal impacto negativo no mês veio das ações da C&A, que recuaram quase 36%. Essa queda está associada a rumores sobre desempenho fraco no quarto trimestre e venda de posição relevante pelo controlador. Excluindo-se a C&A, a carteira teria apresentado retorno superior ao índice. A carteira possui dez ações, das quais oito efetuaram pagamento de dividendos no período, resultando em dividend yield de 3,44% em dezembro e acumulado de 8,4% no ano. Destaca-se o dividendo pago pela Moura Dubeux, próximo a 15%.

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Trocas na carteira e composição atual

Foi realizada substituição na carteira em janeiro, com a saída da Ipera e entrada da holding Gerdau. A decisão foi motivada pelo desempenho regulatório da Ipera, que ficou atrás nas licenças para medicamentos similares ao Ozempic, com possibilidade de recuperação somente ao final do ano. Gerdau foi escolhida para proteger o portfólio por ser o único ativo dolarizado da carteira e contar com potencial de valorização em cenário de tarifas de importação e atividade internacional.

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Indicadores e análise dos ativos

O preço/lucro (P/L) médio da carteira encontra-se em torno de 8 vezes, considerado atraente. O Banco ABC, focado em clientes empresariais, negocia a cerca de 5 vezes lucro, mostrando equilíbrio com potencial de ganhos com queda dos juros e desalavancagem. Anima, com múltiplo próximo a 7, apresenta bom potencial de margem apesar do crescimento moderado esperado.

O setor varejista, com C&A negociada a 6 vezes lucro, está descontado, especialmente frente a pares como Guararapes e Renner. Copasa, com 12 vezes lucro, destaca-se no processo de privatização, o que deve elevar sua avaliação pelo mercado. Gerdau e Iguatemi apresentam múltiplos de 9 e 11 vezes lucro, respectivamente, com expectativas positivas para importações e crescimento do segmento de shoppings.

Moura Dubeux e Tenda negociam próximos a 4 e 5 vezes lucro, ambas com forte potencial de crescimento operacional e dividendos. Smart Fit e 3 tentos têm múltiplos maiores por incorporarem crescimento projetado entre 15% e 20% ao ano, suportando avaliação mais elevada.

A distribuição dos pesos busca equilibrar risco e volatilidade, com Iguatemi tendo maior participação e Anima menor devido à maior oscilação histórica. A carteira continua confortável para manutenção, com balanço entre potencial de crescimento e proteção.

Assista ao vídeo completo da carteira!!

Este conteúdo foi produzido com o apoio de ferramentas de inteligência artificial e revisado por nossa equipe editorial