A decisão do Federal Reserve de reduzir os juros para 3,75% – 4%, pela segunda reunião consecutiva, favorece o desempenho de ativos de risco globais, incluindo bolsas de países emergentes.

Esse movimento influencia diretamente o apetite global por risco, ampliando a busca por retornos em mercados como o Brasil.

No entanto, a resposta brasileira dependerá da forma como o BCB vai transmitir no Statement seu entendimento acerca da percepção da inflação no horizonte relevante e da sua matriz de risco (local e externo), que são fatores que podem moderar o impacto positivo sobre o fluxo de capitais.

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No cenário doméstico, o mercado aguarda a decisão do Comitê de Política Monetária (Copom), que deve manter a taxa Selic em 15%. Caso essa expectativa se confirme, o diferencial de juros entre Brasil e Estados Unidos se amplia pontualmente, o que tende a atrair capital estrangeiro de curto prazo (smart money) para ativos de renda fixa e ações brasileiras.

Isso pode impulsionar um rali de curto prazo, especialmente em dezembro.

O diferencial de juros com os Estados Unidos, ampliado pelo corte do Fed, torna o Brasil mais atrativo para investidores em busca de rendimento, o que pode impulsionar o real e os títulos públicos no curto prazo.

Por outro lado, a manutenção da Selic pode gerar pressão sobre ações ligadas ao consumo, varejo e construção civil, que dependem de crédito barato.

Já empresas exportadoras e do setor financeiro tendem a se beneficiar da taxa elevada e da entrada de capital estrangeiro.

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Caso o Copom reconheça a melhora nas expectativas inflacionárias, mas reforce que a ancoragem ainda não é suficiente para justificar cortes, o mercado vai ler o Statement como ortodoxo, dentro do esperado, com ênfase na manutenção de juros elevados por um “período prolongado”. Nesse caso, o mercado tende a reagir com estabilidade, sem grandes oscilações.

Se o mercado entender que o comunicado foi composto por mudanças sutis de linguagem, o comunicado pode ser interpretado com sinais de que o ciclo de queda se aproxima e, mesmo sem fazer alteração alguma na taxa de juros, pode levar o mercado a entender que haverá uma redução antes da hora e em uma magnitude talvez maior do que o esperado, o que pode impulsionar ainda mais o Ibovespa, especialmente nos setores mais sensíveis a juros.

Por outro lado, se o Copom reforçar o compromisso com a prudência e o gradualismo, sem qualquer menção à flexibilização, isso pode frustrar expectativas e gerar realização de lucros, especialmente após as máximas recentes do índice.

A depender do tom do comunicado, a manutenção da Selic em 15% pode reduzir o ímpeto do Ibovespa, caso o mercado interprete a mensagem como excessivamente conservadora.

Além disso, a taxa elevada mantém o crédito caro, desestimulando o consumo e o investimento produtivo, o que limita as perspectivas de crescimento econômico e o desempenho de ações ligadas à atividade doméstica.

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Entre os setores mais beneficiados estão bancos e seguradoras, que lucram com margens maiores em empréstimos, além de exportadoras e empresas de commodities, que se beneficiam da entrada de capital estrangeiro e da valorização do dólar.

Por outro lado, setores como varejo e consumo podem sofrer com crédito caro e menor demanda, enquanto a construção civil e o mercado imobiliário enfrentam desestímulo a financiamentos e novos projetos.